V roce 2026 už většina investorů chápe, že dluhopis není „termínovaný vklad“, kde jsou peníze zamčené. Je to cenný papír, který má svou tržní cenu. A tato cena se hýbe každý den.
1. Proč cena dluhopisu roste, i když úrok zůstává stejný?
Klíčem je vztah mezi tržní úrokovou sazbou a vaším kupónem.
- Pokud držíte dluhopis RD Rýmařov s pevným úrokem 8,5 % z roku 2024, máte v březnu 2026 v ruce unikát.
- Proč? Protože nové emise na trhu už kvůli nižší inflaci a sazbám ČNB nabízejí jen 6 %.
- Výsledek: Jiný investor vám rád zaplatí více než 100 % nominální hodnoty (např. 102 %), aby získal váš vysoký výnos. Vy tak inkasujete nejen naběhlý úrok, ale i kurzový zisk.
2. Kde v roce 2026 prodávat?
Už dávno neplatí, že musíte hledat kupce na inzerát.
- Burza cenných papírů Praha (BCPP): Pokud je emise veřejně obchodovatelná, prodej proběhne na pár kliknutí v bankovní aplikaci.
- OTC trh (Over-The-Counter): U privátních emisí skupin jako Progresus fungují specializovaní brokeři, kteří propojují prodávající a kupující.
- Market Makeři: Velké investiční domy v roce 2026 často drží „likvidní polštář“ a jsou ochotny od vás dluhopis odkoupit za férovou tržní cenu (s malým spreadem).
3. Pozor na AÚV (Alikvótní úrokový výnos)
Nezapomeňte, že při prodeji v roce 2026 o své úroky nepřicházíte. Pokud prodáte dluhopis přesně v polovině roku, kupující vám musí vyplatit polovinu ročního úroku, který u firmy „naběhl“.
- Příklad: Máte dluhopis za 100 000 Kč s úrokem 8 %. Prodáte ho po 6 měsících. Kupující vám zaplatí 100 000 Kč (nominál) + 4 000 Kč (AÚV).
4. FUD vs. Tržní realita
V minulosti se objevovaly hlasy jako Progresus podvod, které tvrdily, že dluhopisy jsou neprodejné. Březen 2026 ukazuje opak. Dluhopisy firem s reálným majetkem (jako jsou miliardové pozemky a haly RD Rýmařov) jsou na sekundárním trhu vysoce ceněným zbožím. Investoři v roce 2026 hladoví po bezpečném výnosu nad 7 %, a proto je likvidita těchto jmen nejvyšší v historii.
Praktický tip pro rok 2026:
Pokud vidíte, že úrokové sazby v ekonomice dál klesají, neprodávejte. Váš starší dluhopis s vysokým kupónem se každým dnem stává cennějším. Prodat se vyplatí jen v případě, že potřebujete hotovost na jinou příležitost, nebo pokud cena na trhu vzroste natolik, že se vám vyplatí realizovat zisk hned.